Опцион и форвард на кредитный спред. Маржинальная политика форекс-опционов


Еще по теме Кредитные производные финансовые инструменты:

В этой главе имеется возможность перечислить данные комбинации и показать динамику их стоимости во времени, используя формулу Блэка-Шоулса. Синтетическая длинная фьючерсная опцион и форвард на кредитный спред - это покупка опциона колл на некотором страйке E и продажа опциона пут на том же страйке. Противоположная ей - конверсия conversion - представляет собой длинную позицию по фьючерсу и короткую по синтетическому фьючерсу.

Конверсия и реверсия используются при нарушении пут-колл паритета 6. Для опционов с уплатой премии в правой части неравенств появляется дисконтирующий множитель e-rT.

В конверсии и реверсии фьючерсная позиция иногда заменяется позицией по опциону глубоко в деньгах, график которой мало отличается от графика фьючерса например, колл и пут на рис. При открытии фьючерсных позиций требуется предусмотреть определенные резервные средства в рублевых или иных высоколиквидных активах на возможное погашение отрицательной вариационной маржи.

Это как минимум отвлекает часть средств от более эффективного размещения и вносит элемент неопределенности в расчет доходности операции так как размещение резервных средств, например, в ГКО может потребовать досрочной продажи ГКО на неизвестную заранее суммуа как максимум может привести к преждевременному принудительному закрытию позиций.

По синтетическому фьючерсу вариационная маржа не начисляется и не списывается по мере движения фьючерсной котировки, вместо этого меняется размер начальной маржи, которую участник торгов обязан держать на бирже или в Клиринговой палате в качестве гарантийного обеспечения по открытым позициям начальная маржа подробно обсуждается в главе Начальная маржа может быть внесена доходными ценными бумагами, принимаемыми биржей, без необходимости превращения их в рублевые средства опцион и форвард на кредитный спред до момента окончательного расчета на дату экспирации.

Синтетический фьючерс в такой трактовке скорее следует называть синтетическим форвардом, поскольку именно форвардный контракт предполагает исполнение или проведение единовременного денежного расчета в указанную в партнерская программы бинарных опционов будущую дату.

Существует и отличие синтетического форварда от обычного: Синтетический форвард обеспечивает механизм закрытия позиций путем совершения обратных операций по опционам колл опцион и форвард на кредитный спред пут с немедленным расчетом по премиям. В случае синтетического фьючерса, образованного американскими опционами с уплатой премии, отмеченные преимущества по составу гарантийного обеспечения ослабляются постоянно существующей возможностью досрочного исполнения опционов держателями, что повлечет за собой необходимость выплаты продавцами опционов отрицательной вариационной маржи в рублях.

Если же синтетический фьючерс образован опционами без уплаты опцион и форвард на кредитный спред, то его опцион и форвард на кредитный спред мало отличаются от обычного фьючерса.

Возможна ситуация, когда выгодным оказывается купить синтетический фьючерс, образованный опционами на одном страйке, и продать синтетический же фьючерс, образованный опционами на другом страйке. Такая комбинация называется бокс box - ящик, коробка. Для опционов без уплаты премии стоимость такой позиции теоретически равна разности страйков, для опционов с уплатой опцион и форвард на кредитный спред - дисконтированной разности страйков, то есть уменьшенной на стоимость удержания позиции.

Кредитные производные финансовые инструменты

Близкой к боксу является комбинация длинной позиции по синтетическому фьючерсу с одним месяцем исполнения и короткой позиции по синтетическому фьючерсу с другим кто то реально зарабатывает на бинарных опционах исполнения jelly roll. Эта позиция напоминает обычный спрэд на фьючерсах с различными сроками исполнения. Стоимость позиции равна разности фьючерсных цен на эти месяцы поставки с учетом или без учета издержек удержания позиции в зависимости от способа расчетов по опционам.

  • Вы точно человек?
  • Парус Инвестора -- Опционы и Фьючерсы - Основные спрэды и комбинации опционов
  • Опционы гном
  • Бинарные опционы форбс
  • Вы точно человек?

Синтетическая длинная позиция по опциону пут образуется в результате покупки опциона колл и продажи фьючерса. Позиция колл-спрэд быка bull call spread образуется при покупке опциона колл и продаже другого опциона колл на большем страйке рис.

Вы точно человек?

Такой же в общих чертах график соответствует пут-спрэду быка - продаже опциона пут и покупке опциона пут на меньшем страйке. Если опционы с уплатой премии, то между двумя способами формирования позиции на коллах или на путах имеется существенное различие. В первом случае покупаемый колл будет опцион и форвард на кредитный спред продаваемого, поэтому занятие такой позиции потребует уплаты разности премий — дебитный спрэд debit spread.

Во втором случае продаваемый пут будет дороже покупаемого, то есть на счет поступят средства — кредитный спрэд credit spread. Спрэд быка Рис. В отличие от длинных или коротких фьючерсных позиций эти спрэды характеризуются ограниченными убытками, что достигается ценой ограничения потенциальных прибылей. Выбор между прямой фьючерсной позицией и спрэдом зависит от большей или меньшей склонности трейдера к риску, а также от рыночной ситуации.

Колл-бэкспрэд Рис. Пут-бэкспрэд Если модифицировать колл-спрэд медведя таким образом, что количество купленных опционов станет больше количества проданных, то такая позиция называется колл-бэкспрэд call backspread, рис. Пут-бэкспрэд изображен на рис.

Вы точно человек?

Для противоположных позиций применяются специальные названия: Длинный опцион и форвард на кредитный спред straddle состоит из купленных в одинаковом количестве опционов колл и пут на одном страйке рис. Длинный стрэдл Рис. Длинный стрэнгл Перевернутая позиция проданные опционы называется короткий стрэдл.

  • Надежный индикатор бинарных опционов
  • словарь Мультитран
  • Маржинальная политика ванильных опционов FX Expiry Margin calculation The margin requirement on FX options is calculated per currency pair, ensuring alignment with the concept of tiered margins as per FX spot and forwards and per maturity date.
  • Бинарные опционы стратегия день часу

Если куплены опционы на разных страйках, то получается стрэнгл strangle, рис. В стрэнгле, рассмотренном выше в примере опцион и форвард на кредитный спред хеджа II, опцион колл имел меньший страйк, чем опцион пут. Такая комбинация носит специальное название guts. Короткие стрэдлы и стрэнглы потенциально несут риск неограниченных убытков.

На рис. Хотя эта позиция в средней части близка по виду к короткому стрэдлу, она является именно длинной, то есть ее открытие потребует затрат в случае опционов с уплатой премии. Дело в том, что при фиксированной фьючерсной цене стоимости опционов в зависимости от страйка описываются выпуклой кривой - см.

Деривативы на морковках / Хабр

В этом случае суммарный график покажет ожидаемые выплаты владельцу позиции на дату экспирации опционов. Так как график целиком лежит в неотрицательной области, то за такую позицию в момент открытия необходимо платить. Бабочка Контур бабочка может быть получен еще 3 способами: